SpaceX上場の答え合わせ ─ Fable 5の予測は当たったか、そしてAnthropic・OpenAIの上場ラッシュへ
7月になりました。というわけで、答え合わせの時間です。
先月、私は「Anthropicの最新モデル Fable 5 に『SpaceX株は買い？』と聞いてみた」という記事を書きました。結論として私自身はIPOへの応募を見送ったのですが、上場から3週間あまり、株価は実際どう動いたのか。Fable 5の読みは当たったのか。そして、いよいよ現実味を帯びてきたOpenAI・Anthropicの上場もあわせて、答え合わせをしておきます。（念のため：以下は投資助言ではありません。数字はすべて報道ベース、私はただの傍観者です）
おさらい：Fable 5は何と言っていたか
前回の記事で、私はFable 5に「SpaceX株は買いか？」とぶつけました。Fableは「買いとも売りとも言わない」姿勢を貫きつつ、4つのシナリオに確率を置いてきました。
- A：初日急騰 → 数週間は高値維持（確度40〜50%）
- B：初日は堅調だが6月末〜夏に調整（確度30%。6/30の第1弾ロックアップ解除による売り圧力）
- C：初日から伸び悩み（確度15%。PSR約95倍という極端な評価）
- D：イベントドリブンの急変動（5〜10%。Starship失敗やマスク氏の言動）
私はSNSでも「初日急騰でお祭り（A）／初日高→数週間後にズルズル（B）／まさかの公開価格割れ（C）、どれ？」と読者にクイズを出していました。さて、現実は----。
実際の株価推移（6/12上場〜6/30）
報道（TradingView、NBC、Al Jazeera ほか）を時系列で並べると、こうです。
- 6/12：公開価格 $135 で上場。調達額 約750億ドル、時価総額 約1.75兆ドルで史上最大の新規上場（ティッカー SPCX／Nasdaq）。
- 6/16：$225.64 の上場来高値。公開価格からわずか数日で +67%。完全に「お祭り」です。
- 6/23：$147 前後まで急落。約6,000億ドル規模の市場全体の売りに巻き込まれ、上場来安値に。報道では取引時間中に一時 公開価格すれすれまで売られ、その後反発した、とされています。
- 6/30：$164.19。高値からは大きく下げたものの、公開価格 $135 は（終値ベースでは）割り込まずに踏みとどまり。
- そして7/7 から Nasdaq-100 入り（7/6 引け後に組み入れ）。指数連動ファンドのリバランス需要が新たに発生します。
答え合わせ：Fableの読みは当たったか
整理すると、現実に起きたのは「A（初日急騰でお祭り）→ B（その後しっかり調整）」の合わせ技でした。
- A（急騰・お祭り）：◎ 当たり。数日で+67%は完全にお祭り。
- B（その後の調整）：◎ 当たり。高値から3割超下げ、6月末の調整局面も的中。$600bn規模の売り＝D（イベントドリブン）の要素も混じりました。
- C（公開価格割れ）：✕ ほぼ外れ。一時すれすれはあったものの、終値ベースでは $135 を維持。
つまりFable 5が最有力に置いたA（40〜50%）と、次点のB（30%）が、そのまま順番に起きた。確率配分はかなり的確だったと言っていいと思います。そして何より、「買いとも売りとも言わない」と判断を預けなかったFableの慎重さ----この乱高下を見ると、あれが一番誠実な回答だったわけです。AIに「で、買いなの？」と詰め寄っても、こういう相場では断言しないのが正解。これは前回の記事のテーマそのものでした。
で、肝心の私はどうだったか。IPO応募を見送ったので、$135で買って$225で売る「お祭り」には乗り損ねました。正直、ちょっと悔しい。でも、その後の$147への急落で眠れぬ夜を過ごすこともなかった。お祭りの熱と、夜ぐっすり眠れる安心。私は後者を取った、ということにしておきます（負け惜しみ半分です）。
そもそもSpaceXは「ロケット株」ではなく「AIコングロマリット」だった
ここからが、AI好き・計測好きとしての本題です。多くの人が「SpaceX＝ロケットと衛星の会社」と思って買っていますが、実態はもう少し複雑です。SpaceXは2026年2月、イーロン・マスク氏のAI企業 xAI を全株式取得で買収し（SpaceXを1兆ドル、xAIを2,500億ドルと評価）、5月にはxAIを独立企業として解散、「SpaceXAI」という自社のAI部門に統合してしまいました（出典：Futurum ほか）。
つまり今のSpaceXは、AIモデル「Grok」＋ロケット＋Starlink（衛星通信）＋データセンターを垂直統合した存在。さらにマスク氏は、最大100万機のAI衛星による軌道上AIデータセンター構想「Starmind」まで打ち上げています（デモは2027年後半、商用は2028年目標）。S-1によればAIセグメントはすでに売上の約17%。SpaceXのIPOは、実は"AI銘柄"への賭けでもあったわけです。ロケットの会社の株が乱高下した、という話に見えて、その裏にはAIの覇権争いがしっかり絡んでいる。ここが今回いちばん面白いポイントだと思います。
上場ラッシュは続く：Anthropicは10月、OpenAIは2027年？
そして、AI上場ラッシュの本番はこれからです。私がいつも使っている2社が、相次いで公開市場の扉を叩いています（出典：INDmoney、FutureSearch ほか）。
- Anthropic（Claude / Fable 5 を作っている会社）：6月1日にS-1ドラフトを提出。直近は$965B（約145兆円）の評価額で、10月のNasdaq上場を狙う。実現すれば史上初の「時価総額1兆ドルでの上場」になるかもしれません。しかも報道ではランレート売上 約440億ドル、2026年Q2に初の営業黒字（約5.6億ドル）の見込みと、数字も力強い。皮肉なことに、今回SpaceXの株価を冷静に分析してくれたFable 5を作った会社が、次の主役候補です。
- OpenAI（ChatGPTの会社）：6月9日に秘密裏にS-1を提出。評価額は約$920Bまで膨らんだものの、上場は「まだ先」＝2027年寄りとの観測（Bloomberg）。アルトマン氏は「1兆ドルの上場価格」を譲らず、キャッシュフロー黒字化は2030年目標とされます。慎重というか、強気というか。
報道ベースで、SpaceX・OpenAI・Anthropicの3社だけで、狙う時価総額の合計は約3.6兆ドル。少し前まで「未上場のまま巨大化するスタートアップ」の代表格だった顔ぶれが、いよいよ公開市場で値段をつけられる時代になりました。
SpaceXは「AIの大家さん」でもある ── ここから私の仮説
もうひとつ、見逃せない動きがあります。xAI買収で手に入れたメンフィスの巨大データセンター群「Colossus」を使って、SpaceXは自社のGPU計算資源を他のAI企業に"貸し出す"商売を始めているのです（出典：CNBC ほか）。
- Google：SpaceXに月9.2億ドル（約1,400億円）を支払い、約11万基のNvidia GPUを利用（2026年10月〜2029年6月）。
- Anthropic：Colossus 1の計算資源をまるごと（22万基超のGPU・300MW）借り上げ、総額約450億ドル規模（〜2029年半ば）。
- Reflection AI：7/1から月1.5億ドル、最大約63億ドル。
面白いのは、今回SpaceX株を冷静に分析してくれたFable 5を作るAnthropicが、そのSpaceXのGPUを借りて動いているという入れ子構造です。AIの覇権争いは、モデルだけでなく、その下の"計算資源（コンピュート）"の取り合いでもある。SpaceXは、ロケットの会社でもAIモデルの会社でもあり、いまや「AIの大家さん（コンピュート・ランドロード）」でもあるわけです。
ところで、足元では逆の動きもあります。大企業ほど生成AIの活用は進んでいますが、エージェントがトークンを溶かしすぎて、コストがとんでもないことになっている。「気づいたら今月のAPI料金が......」と、利用を一旦絞る動きすら出始めています。AIは賢くなるほど、よく食べる。電気代ならぬ"トークン代"が、経営の議題に上がる時代です。
さて、ここからは完全に私の個人的な仮説です。SpaceXがこれだけのAI計算資源を押さえた理由のひとつは、社内の生成AI活用を"フルMAX"で回すためではないか、と睨んでいます。ロケットの設計、シミュレーション、テスト、製造ラインの最適化、衛星運用、そして事業の計画・企画----これらを24時間休みなく、何百ものAIエージェントが並行して回す会社。人間が寝ている間も、開発も検証も事業計画も止まらない。トークン代を気にせず"フルMAX"で使い倒せる会社の成長スピードは、とんでもないことになるはずです。自前で世界最大級のGPUを持つ会社が、それを社内に全振りしたら----想像するだけで、ちょっとゾッとします。
ただ、これには真逆の読み方もできます。「他社に貸し出せる＝自社の利用がひと段落して、計算資源に余裕ができた」というサインかもしれない。フルMAXで使い倒している最中なら、Googleにまるごと貸す余裕などないはずですから。社内利用が一巡したのか、それとも貸し出しでIPO後の収益を厚くしにいっているのか。決算と設備投資の数字を追えば見えてくるはずで、私が注目しているポイントです。
先週のClaude障害で痛感した、「一神教」のリスク
話は変わって、もう少し足元の、私たちユーザー側の話を。先週、AnthropicのClaudeで障害がありました（6月は「12日で10回目の障害」と報じられるほど不安定な月でした）。需要が爆発的に伸びてインフラが追いついていない、というのが背景のようです。
「AIが落ちたくらいで」と思うかもしれませんが、Claudeに業務を依存している人にとっては一大事です。コードも書けない、資料も作れない、エージェントも動かない。仕事がまるごと止まる。 私自身どっぷり使っているので、障害のたびに「ああ、これはもうインフラだな」と痛感します。電気や回線が止まるのと同じ感覚です。
ここで効いてくるのが、前々から私が言っている話です。ひとつのフロンティアモデルに頼りすぎるのは、リスクが大きい。 どれだけ賢くても、それが単一障害点（シングルポイント・オブ・フェイラー）になれば、落ちた瞬間に全部止まる。各社が急成長でインフラを軋ませている今はなおさらです。では、どう備えるか。私が現実解だと思うのは、こんな組み合わせです。
- オープンなLLMを自社向けにカスタマイズして持っておく：外部APIが落ちても、最低限は自前で回せる足場を作る。
- Amazon Bedrock のような基盤で複数のLLMを束ねる：Claudeが落ちたら別モデルへ自動フェイルオーバー。1社に人質を取られない構成にする。
- つまり、「賢さ」だけでなく「冗長性」で選ぶ。前回のChatGPT広告の記事で書いた"記憶の持ち運び"とも通じますが、これからのAI活用は特定ベンダーにロックインされない設計がますます効いてきます。
皮肉なもので、その「複数モデルを束ねる」基盤の土台にあるGPUを、巡り巡ってSpaceXのようなコンピュートの大家さんが握っている。落ちないAIを作るための計算資源すら、寡占されつつある----という、なかなか味わい深い構図です。
次の答え合わせは、秋に
今回のSpaceXの乱高下は、これから来るAI上場ラッシュの予行演習のように見えます。期待先行で急騰し、現実（評価額・ロックアップ・黒字化時期）を突きつけられて調整する----この波は、Anthropicにも、いずれのOpenAIにも、たぶん形を変えてやってくる。
個人的に気になるのは、Anthropicが本当に10月に「1兆ドルでの上場」という前人未到をやってのけるのか。そのときまた、私はFable 5に「これは買い？」と聞いて、答え合わせ記事を書くと思います。自分が日々使い倒しているAIを作る会社の株を、そのAI自身に評価させる----なんとも奇妙で、面白い時代です。
というわけで、次の答え合わせは秋に。今回も私は応募しないと思いますがｗ。あれこれ予想するより、答え合わせをした方が早い。投資はくれぐれも自己責任で。